平高电气：受益特高压交流建设进度加快 支撑未来三年业绩高速增长杀螨剂

国网2014年将加快特高压和配网建设，争取“六交四直”年内核准开工，并以构建“三华”特高压同比电网为目标，力争2020年建成“五纵五横”特高压交流网架和27回特高压直流工程。六条交流线路大约有250个GIS间隔。2013年，仅有一条浙北-福州特高压交流线路获批，低工控主板于预期。2014年，包括蒙西-天津、锡盟-枣庄、淮南-上海（北环）、雅安-武汉等特高压交流线路极有可能在年内获批。

2013年，公司在国家电网和南方电网集中招标中，高端产品市占率领先，成功中标浙北-福州特高压交流16个间隔1100KVGIS、西安南11个间隔800KVGIS、库车-巴音郭楞、贺兰山-黄河二回、乌北-五彩湾750KV工程、新一代智能化电站武汉东扩建等重点工程。公司作为特高压GIS间隔的主力供应商，与西电、东北电气呈现三足鼎立的竞争格局，公司特高压的市场份额约占40%左右，目前浙北福州线路尚有11个GIS间隔未交货，另外国家电网规划的6条特高压交流线路按40%的市场份额来算，公司约中标100个间隔，也就是未来三年公司确认收入的GIS间隔数有望达到接近100个间隔。

我们预测2014年公司交货20个特高压GIS间隔，贡献收入约27.5亿，净利润约5.5亿。如果今年招标2-3条特高压交流线路，公司2015年有望交货35个特高压GIS间隔，贡献收入约38.5亿，净利润约8.0冲浪浴缸8亿元。特高压产品的未来大量交货对公司利润快速增长构成有利支撑。